Observatoire du marché de l'art : ce que la saison des ventes aux enchères de novembre 2025, totalisant 2,2 milliards de dollars, nous apprend sur le marché
Image © Sotheby's / El Sueño (La Cama) © Frida Kahlo 1940
Market Reports
Je dis souvent – et avec insistance – que « tout ne tourne pas autour des chiffres ». Mais lorsque les chiffres évoluent de manière aussi spectaculaire, ils méritent une analyse approfondie. Les ventes aux enchères de novembre à New York ont généré environ 2,2 milliards de dollars sur la saison (PiEx), soit le meilleur mois de novembre depuis trois ans. Cependant, comme toujours, le chiffre principal ne raconte qu'une partie de l'histoire.
Car si les maisons de vente ont incontestablement assuré, grâce à des collections privées soigneusement sélectionnées, une gestion prudente des estimations et des formats de vente véritablement novateurs, toute affirmation selon laquelle « le marché est de retour » simplifie excessivement la réalité. Ce que le mois de novembre a réellement révélé, c’est un marché qui se réorganise en silence depuis 18 mois : il recalibre la manière dont les acheteurs prennent leurs décisions, ce qui les motive et où la concurrence se concentre désormais.
Alors, qu'est-ce que ce mois de novembre a montré que l'an dernier n'avait pas révélé – au-delà des records stupéfiants atteints par Klimt et Kahlo, des toilettes en or de Cattelan, et de la vente littéralement « hors du commun » (Out of This World) de fossiles par Phillips ? Il a révélé où les collectionneurs sont prêts à s'engager et pourquoi. L'activité s'est diversifiée selon les médiums, suivant une logique interne claire. Et surtout, les ventes de jour – le baromètre le plus pur de la profondeur réelle du marché – ont produit des résultats exceptionnels pour les estampes et les multiples d'artistes blue chip, notamment Hockney et Lichtenstein, tous deux en bonne voie pour des années records.
Pour mes confrères férus de données, voici les chiffres qui ont façonné cette semaine (selon mes calculs, hors ventes d'Impressionnisme et d'Œuvres sur Papier) :
1,79 Md $ – prix marteau total des ventes du soir et du jour Post-Guerre, Contemporain et Moderne (le plus solide en trois ans)
2,2 Md $ – valeur totale de la saison, y compris les ventes d'Impressionnisme (PiEx)
+66 % – croissance du prix marteau par rapport à l'année précédente
+75 % – augmentation de la valeur moyenne des lots (malgré moins de lots : 1 450 contre 1 535 en 2024)
87 % – taux de réussite des ventes sur l'ensemble des maisons
18 – ventes totales cette saison, dont quatre collections privées et la vente inaugurale de Phillips, Out of This World
6 ventes « white-glove » (intégralement vendues) :
Sotheby’s Lauder Soir et Jour (collection privée)
Sotheby’s Pritzker / Exquisite Corpus Soir et Jour (collection privée)
Sotheby’s Moderne Soir
815,8 M $ – prix marteau total des collections privées (≈45 % de toutes les ventes de novembre)
216,2 M $ – prix marteau combiné des ventes de jour (≈12 % de toutes les ventes de novembre)
Records marquants :
Gustav Klimt, Portrait of Elisabeth Lederer – 236,6 M $
Frida Kahlo, El sueño (La cama) – 54,6 M $
Nude With Blue Hair, État I © Roy Lichtenstein 1994Quelles révélations les ventes de novembre nous donnent-elles sur la vigueur du marché ?
Les ventes de jour : Le véritable test de confiance
Sotheby’s a mis à l’épreuve la profondeur de la demande pour la collection « Arrival of Spring » de Hockney en proposant un deuxième groupe d’estampes issues de la même collection privée seulement quelques semaines après la vente entièrement adjugée d’octobre à Londres, qui avait déjà atteint 4,8 millions de livres sterling au prix marteau. Lorsque des œuvres supplémentaires ont refait surface lors de la vente de jour d’art contemporain de novembre, un mouvement qui aurait pu risquer la lassitude des acheteurs s’est avéré, au contraire, révéler un appétit solide inhabituel. Les huit lots présentés ont dépassé les attentes, avec 25th of April et 19th of May en tête à 762 000 $ (frais compris).
Ce qui était le plus intéressant n’était pas seulement les records, les chiffres ou l’enthousiasme pour Hockney, mais la rapidité avec laquelle le « bon calibre » d’une œuvre – image, médium, artiste, marque, provenance et calendrier – peut faire grimper une collection d’estampes de manière spectaculaire en termes de valorisation du jour au lendemain.
Un schéma similaire a façonné le marché des estampes de Roy Lichtenstein tout au long de l’année. Le lancement par Sotheby’s d’œuvres issues de la collection personnelle de l’artiste a débuté lors des ventes de novembre de l’année dernière, s’est poursuivi en mai à New York, et a culminé avec la vente dédiée de septembre, réalisée en totalité pour 21,6 millions de dollars. Mais la vente de jour de Christie’s en novembre a marqué une distinction importante où la dynamique s’est maintenue au-delà des lots dont la valeur reposait sur la provenance. Nude With Blue Hair (State I) a atteint un peu plus d’un million de dollars (frais compris), bien qu’elle ne bénéficie pas de la provenance personnelle de l’artiste.
Je continue de classer le marché intermédiaire dans la fourchette de 500 000 $ à 1 million de dollars, mais les œuvres « Arrival of Spring » de Hockney en poussent désormais la limite supérieure, et la collection « Nudes » de Lichtenstein l’a déjà dépassée. Ces estampes ont redéfini ce qui constitue une « haute valeur » au sein des œuvres d’édition – entrant avec confiance dans un territoire autrefois réservé aux catégories dont les prix se situaient au-dessus des estampes individuelles. À titre de comparaison : les valeurs moyennes d’« Arrival of Spring » se situent désormais à 255 000 £, et celles de la collection « Nudes » à 299 000 £, ce qui représente des augmentations de 2,4x et 1,6x (respectivement) depuis 2023.
Klimt contre Kahlo : les lots vedettes qui ont rythmé la saison
Le lot phare de la saison provenait de la collection Leonard A. Lauder de Sotheby’s, l'une des quatre ventes "white glove" (sans invendus) réalisées par la maison. Le Portrait d'Elisabeth Lederer de Gustav Klimt, une œuvre inédite sur le marché avec une provenance inégalée, a atteint 236,6 millions de dollars après une bataille d'enchères de 20 minutes. C'est désormais l'œuvre la plus précieuse de Klimt et le deuxième prix le plus élevé jamais atteint aux enchères. Des ventes comme celle-ci ne font pas que gonfler les totaux ; elles les structurent. Près d'un quart du chiffre d'affaires total de Sotheby’s pour la semaine provient de cette seule œuvre.
Lors d'une vente séparée, un autre succès est venu de la vente du soir « Exquisite Corpus » de Sotheby’s, qui a également affiché des résultats "white glove" sur l'ensemble de ses sessions de jour et de soirée. El sueño (La cama) de Frida Kahlo a dépassé son estimation de 40 millions de dollars pour atteindre 56,4 millions de dollars (frais inclus), établissant un nouveau record pour Kahlo et pour une artiste femme aux enchères. L'enquête UBS Art Basel met en lumière les artistes femmes et les collectionneurs comme les forces à la croissance la plus rapide sur le marché. Bien qu'encore loin des prix records atteints pour les artistes masculins, la réussite de Kahlo constitue un résultat historique et un accomplissement symbolique – cela témoigne d'un réalignement culturel, montrant une demande se concrétisant à des niveaux de prix (bien que lentement) qui ont longtemps exclu les femmes.
Portrait d'Elisabeth Lederer © Gustav Klimt 1914-16
Le nouvel acheteur et le nouvel objet : les toilettes de Cattelan et le Tricératops de Phillips
Si les lots vedettes de la saison provenaient de la peinture, deux lots inhabituels – America de Maurizio Cattelan et le squelette de Tricératops juvénile de Phillips, Cera – en ont révélé bien plus sur l'élargissement des appétits des collectionneurs.
Chez Sotheby's, America de Cattelan a atteint 12,1 millions de dollars, soit le double du prix atteint l'an dernier par sa banane Comedian. Les rapports faisant état d'enchères discrètes sont peut-être exacts, mais l'importance réside ailleurs : America a généré une monnaie culturelle. Il a démontré comment les œuvres conceptuelles bénéficiant d'une notoriété intégrée peuvent dynamiser une saison de ventes, créant de l'oxygène autour de récits concurrents.
Phillips, en revanche, a livré l'innovation la plus audacieuse de la saison. Cera, le premier spécimen de Tricératops juvénile proposé aux enchères aux États-Unis, a été la pièce maîtresse de leur vente inaugurale Out of This World. Loin d'être une simple curiosité, l'œuvre a suscité une demande réelle – 14 enchérisseurs, dont les marteaux ont dépassé l'estimation pour atteindre 4,3 millions de dollars. Plutôt que de se concentrer uniquement sur le spectacle, Phillips a démontré un alignement stratégique avec une base de collectionneurs s'orientant vers les acquisitions interdisciplinaires en proposant une vente dédiée à l'histoire naturelle, aux objets scientifiques, au design, et surtout, aux matériaux riches en narration.
Ceci correspond directement aux conclusions de l'enquête UBS Art Basel, qui montrent que les collectionneurs achètent de plus en plus dans des catégories « non traditionnelles ». Phillips a su lire l'air du temps – et cela a fonctionné. Ils ont réussi à combiner le spectacle avec une véritable ingéniosité, en s'associant à un spécialiste de l'histoire naturelle pour sécuriser les dépôts et structurer la vente. Je parie que ce ne sera pas la dernière fois que nous verrons des stratégies reflétant cette confiance croissante entre les catégories.
Que nous réserve l'avenir : Lire le marché en abordant 2026
Novembre 2025 a révélé un marché qui s'est réorganisé discrètement. Les ventes ont offert une lecture plus claire et plus cohérente du comportement des acheteurs que nous n'en avions vue depuis plusieurs saisons. Certes, il y avait encore des anomalies et des garanties dans la sélection, et les pièces phares de Klimt et Kahlo ont incontestablement soutenu la confiance, mais ce qui a frappé, c'est l'étendue et la logique interne de ce qui s'est bien vendu. L'œuvre America de Cattelan (qu'on l'aime ou non) a injecté un récit culturel dans la semaine de Sotheby's, tandis que la vente de Phillips, axée sur les fossiles, intitulée Out of This World, a démontré une véritable innovation. D'un Tricératops juvénile à des objets spatio-terrestres et géologiques, Phillips a prouvé que lorsque la narration est forte, les acheteurs se présentent dans toutes les catégories, tranches de prix et canaux.
Un autre enseignement clé – et qui est important pour 2026 – est que les maisons de vente aux enchères peuvent toujours recevoir des lots. Les ventes privées sont indubitablement en hausse, et une partie de cette tendance est structurelle : bon nombre des offres les plus importantes de la saison, issues de successions, étaient intrinsèquement liées à des questions de calendrier, d'héritage ou de décès. Mais l'ampleur de ce que la prochaine génération est sur le point d'hériter est sans précédent, et il ne s'agira pas uniquement de peintures. Il y aura des objets, des collections, des assemblages – un patrimoine matériel qui traverse les catégories. Il ne serait pas surprenant de voir une sélection plus diversifiée de collections privées arriver sur le marché dans les années à venir. Et chose importante, malgré une réduction de 5 % du nombre total de lots en novembre, la valeur a fortement augmenté. C'est un indicateur clair : quand la matière est bonne, il y a des acheteurs.
À l'approche de 2026, je me concentre moins sur la question de savoir si les totaux progresseront légèrement (bien que compte tenu de cette saison – et de l'élan extraordinaire sur les marchés des estampes de Lichtenstein et Hockney – il ne me surprendrait pas que 2025 dépasse 2024). La question la plus pertinente est de savoir quels segments donneront le nouveau rythme. Tous les indicateurs pointent vers une base de collectionneurs plus hybride, plus axée sur la recherche et plus orientée vers la narration – de plus en plus disposée à attribuer de la valeur en dehors du canon traditionnel et confiante dans le fait d'agir en conséquence. C'est cette dynamique qu'il faut surveiller – et celle qui définira très probablement les premiers mois de 2026.