Que nous disent réellement les résultats d'adjudication sur la valeur des œuvres d'art ?

Cette structure nous permet d'établir des valorisations basées sur les résultats des ventes aux enchères publiques, d'apporter de la certitude grâce à des éléments de comparaison, comme les relations entre les palettes de couleurs, et même de lier l'édition d'estampes au marché des originaux. Cela donne confiance aux acheteurs et des points de référence aux vendeurs. Et cela fournit aux plateformes comme la nôtre une base de travail, grâce à l'apprentissage automatique et à l'expertise des spécialistes.

Mais dès que l'on pénètre dans le monde des originaux, cet échafaudage s'écroule rapidement.

Récemment, j'ai eu une conversation avec un marchand très actif sur le marché des originaux et il l'a exprimé clairement : « Pour les originaux, c'est souvent de l'instinct pur. Un pressentiment. L'humeur du marché. On ne peut pas toujours le justifier avec des données. »

Ce n'est pas un défaut, c'est simplement la nature de la bête. Un dessin de Hockney unique en son genre ou une rare peinture de Bridget Riley n'a pas d'ensemble de prix comparables bien défini. On doit lire la salle au sens figuré, évaluer la demande des acheteurs en fonction des conversations et des conditions du marché, et parfois, faire simplement un acte de foi basé sur l'attrait de l'œuvre et le socle du marché de l'artiste au fil des années.

Lorsque vous vous adressez à une maison de ventes pour une estimation, vous entamez un processus qui relève autant de la stratégie de vente que de l'évaluation de la valeur. Les spécialistes examineront votre œuvre, en tenant compte de facteurs tels que la provenance, l'état et les résultats récents aux enchères pour des pièces comparables. Ils vous fourniront une estimation, souvent présentée sous forme de fourchette, laquelle est influencée par leur désir d'obtenir le dépôt de l'œuvre et de stimuler les offres concurrentielles. Le montant net revenant au vendeur sera souvent soumis à des frais, non seulement la commission du vendeur, mais aussi divers autres coûts de vente. Vous pouvez en apprendre davantage à ce sujet ici.

Cette estimation n'est pas seulement le reflet de la valeur marchande ; c'est aussi un outil marketing conçu pour susciter l'intérêt et encourager les offres. Le placement de l'œuvre dans une vente à venir, le calendrier des enchères et la présence d'œuvres similaires peuvent tous influencer l'estimation. Par exemple, lors des récentes ventes de mai à New York, le dessin original de Roy Lichtenstein, The Kiss, était proposé avec une estimation avant-vente de 7 à 9 millions de dollars. L'œuvre a finalement réalisé un montant notablement inférieur à cette fourchette, atteignant 5,4 millions de dollars frais inclus. Bien que ce soit un résultat respectable, le fait d'être en deçà des attentes reflétait probablement la disponibilité imminente d'œuvres originales et d'éditions comparables de Lichtenstein issues de la collection personnelle de Dorothy et Roy Lichtenstein lors de la vente ultérieure de Sotheby's. C'est un rappel du processus et du calendrier des ventes aux enchères : la proximité d'œuvres similaires peut influencer à la fois la valeur perçue et les résultats finaux.

Cela ne veut pas dire que ce processus n'est pas utile – mais il est bien moins franc et bien moins représentatif du rendement réel qu'un vendeur pourrait obtenir que lors d'une vente privée. Chez MyArtBroker, nous convenons d'un rendement net fixe unique avec nos vendeurs. C'est un processus plus simple et plus transparent. Il n'y a pas de cibles mouvantes, pas de jeux de tarification basés sur la performance – juste un accord clair et un spécialiste dédié travaillant pour obtenir le meilleur prix sur le marché actuel.

Parlons des estimations aux enchères : elles sont rarement neutres.

Les maisons de ventes fixent régulièrement des estimations basses pour attirer l'intérêt. Elles n'essaient pas nécessairement de refléter la juste valeur marchande – elles créent un sentiment d'urgence et d'opportunité. C'est du marketing, pas des mathématiques. Une sérigraphie classique de Warhol pourrait être listée entre 30 000 et 40 000 £, non pas parce que c'est ce qu'elle vaut, mais parce que la maison souhaite que les offres commencent vite et s'emballent rapidement.

Lorsque l'adjudication se fait à 55 000 £, tout le monde célèbre. Résultat solide ! Le marché monte ! Mais soyons honnêtes : ce récit de « battre l'estimation » était intégré à la stratégie dès le départ.

Ensuite, il y a l'autre facette : les prix de réserve fixés trop haut, souvent contre l'avis de la maison, parce qu'un vendeur insiste sur un certain rendement, ou pas de vente du tout. C'est là que les invendus apparaissent – non pas parce que l'œuvre n'a pas de valeur, ni parce qu'elle n'est pas demandée, ni à cause de sa qualité, mais parce que l'estimation était déconnectée de la réalité.

J'ai vu des estampes incroyables de Riley et même des éditions de Warhol de qualité A ne pas trouver preneur, non pas par manque de demande, mais à cause d'estimations excessives. Mais le mal est fait – la pièce paraît datée, le marché hésite, et la perception change.

L'un des aspects les plus négligés des résultats d'enchères est de savoir ce qu'autre chose est vendu au même moment.

S'il y a deux œuvres de la série The Weather Series de Hockney dans la même vente, l'une en parfait état et l'autre un peu moins, vous pouvez parier que celle en moins bon état sous-perforera. Pas parce qu'elle est indésirable, mais parce que l'énergie des acheteurs est divisée. Inversement, une œuvre unique de Keith Haring qui est la seule de cette qualité dans une vente peut déclencher une frénésie d'enchères simplement en étant seule.

Même le calendrier et l'ordre au sein de la vente comptent. Si une pièce de premier plan de Hockney apparaît tôt et enflamme la salle, les acheteurs ont peut-être déjà dépensé leur budget lorsque survient un Warhol. Ou vice versa. Ce sont des forces réelles – invisibles sur une feuille de calcul, mais extrêmement influentes en pratique.

Pourtant, lorsque les analystes publient leurs bilans soignés, ils suppriment tout ce contexte. Et que reste-t-il ? Un chiffre. Et parfois, un chiffre trompeur.

On estime que les ventes d'estampes d'artistes réputés aux enchères ne représentent que 34 % de l'activité totale du marché. Le reste ? Il se passe en privé, entre collectionneurs, marchands, conseillers et courtiers. En silence. En toute discrétion. Et souvent à des prix bien différents de ceux que nous voyons sur la scène publique. C'est un marché légèrement plus équitable en ce sens, non pas s'il y a de grosses commissions, mais avec le bon vendeur, celui-ci récupère souvent plus, et l'acheteur paie un prix de marché plus juste pour l'œuvre.

Prenons la série Arrival Of Spring de Hockney. Oui, le marché des estampes est très visible aux enchères – mais ses collectionneurs les plus sérieux traitent hors plateforme, là où la négociation, la confiance et le timing priment. Surtout dans un marché fragilisé par la volatilité ambiante, le contexte est essentiel. Lorsqu'un client voit une estampe Lithographic Pool Print de Hockney ne pas se vendre, ou une estampe de Mick Jagger ou Queen Elizabeth de Warhol ne pas atteindre son estimation et demande pourquoi le résultat semblait « bas », la réponse la plus honnête réside dans les nuances : l'état, le numéro d'édition, le timing et les œuvres concurrentes. Mais plus largement, la réalité est que le marché est tendu ! Si un vendeur n'a pas besoin de passer par la vente aux enchères actuellement, beaucoup s'en abstiennent. Ils ne veulent pas consigner une œuvre, attendre des mois la vente aux enchères, puis risquer de ne rien vendre – surtout s'ils cherchent à obtenir des liquidités rapidement. Au lieu de cela, les transactions privées deviennent de plus en plus la voie privilégiée, le dernier Rapport UBS/Art Basel notant une augmentation de 14 % des ventes privées en 2024, même si les ventes publiques ont diminué.

Le fait est que si vous vous fiez exclusivement aux résultats d'enchères pour comprendre la valeur d'une œuvre, vous n'avez qu'un tiers de l'image. Ce n'est nullement une partie insignifiante de l'image, et c'est la raison pour laquelle nous suivons plus de 400 maisons de ventes pour intégrer chaque résultat dans notre réflexion sur l'estimation, mais surtout, nous savons également ce que proposent les marchands, ce que demandent les autres collectionneurs privés et ce que représente réellement l'« ADN » de valeur unique d'une estampe sur le marché actuel.

Chez MyArtBroker, nous ne faisons pas que calculer des chiffres. Nous nous posons des questions : Quel est l'état de l'œuvre ? Quelle est sa rareté ? Qu'y a-t-il d'autre sur le marché actuellement ? Quel est son historique ? Qui achète ? Que représente-t-elle, qu'offraient les collectionneurs lorsque nous l'avons vendue il y a trois mois, où se situe la demande pour les autres œuvres de la série, comment se porte le marché des originaux ? Et au-delà de cela, nous intégrons le contexte plus large – la réputation de l'artiste, l'importance artistique et le style de l'œuvre, sa taille et sa complexité, sa provenance, son sujet, son exposition médiatique récente, si elle a été exposée ou si elle fait partie d'une trajectoire connue, et comment les galeries et les marchands positionnent des œuvres similaires. Nous examinons également les tendances géographiques : ce qui se passe à Londres n'est pas toujours ce qui se passe à Los Angeles. Et oui, bien sûr, nous examinons les résultats aux enchères – mais toujours comme une seule pièce d'un puzzle beaucoup plus grand. En fin de compte, la demande des collectionneurs et même l'attrait émotionnel jouent un rôle majeur. Aucune valorisation n'est identique à une autre, car aucun moment du marché ne l'est non plus.

La même œuvre peut obtenir des résultats radicalement différents selon le moment et le lieu où elle est proposée lors d'une vente aux enchères publique. Lors d'une vente ciblée et bien organisée, elle pourrait dépasser toutes les attentes. Mais si elle est placée dans une vente aux enchères du soir surchargée et décousue ? Elle pourrait se perdre dans le bruit ambiant. Cette nuance n'apparaît pas dans une base de données de ventes – mais elle fait toute la différence pour les acheteurs comme pour les vendeurs.

Cette dimension humaine de l'analyse est essentielle, et plus nécessaire que jamais à mesure que le marché devient plus sophistiqué. C'est aussi pourquoi notre équipe de spécialistes a tous été formée et a passé des années dans les quatre grandes maisons de vente aux enchères avant de nous rejoindre ; il n'y a pas de meilleur terrain d'entraînement pour comprendre la complexité des valorisations et des estimations aux enchères publiques.

Soyons clairs : les résultats d'enchères comptent encore énormément. Surtout sur le marché secondaire des estampes et éditions d'artistes « blue-chip ». Pour des artistes comme Banksy, Warhol, Riley, Hockney, Emin, Lichtenstein, Frankenthaler, Hirst — la liste est longue —, où il existe un volume élevé et des ventes publiques répétées, ces résultats sont un baromètre utile. Ils aident à fixer les attentes. Ils façonnent le sentiment général. Mais ce n'est pas une vérité absolue. Et ce n'est certainement pas une boussole fiable. Parfois, ils faussent même le récit, lorsque les estimations sont manipulées, lorsque les lots sont mal positionnés, ou lorsque l'ambiance générale du marché n'est pas prise en compte.

C'est pourquoi les estimations lors des ventes aux enchères doivent être traitées avec prudence. Elles constituent un point de donnée, certes précieux, mais pas une évaluation en soi. Le contexte, l'état de conservation, le calendrier, l'ambiance du marché et le positionnement stratégique comptent tout autant, sinon plus. Si c'était aussi simple que cela, nous n'aurions pas développé un algorithme qui définit certains des plus de 40 facteurs façonnant la valeur d'une œuvre, ni bâti une entreprise plaçant l'expertise humaine au centre de ses préoccupations.