Cette reprise intervient à un moment particulièrement opportun. Le mois de mars a marqué la troisième année consécutive de baisse des résultats londoniens pour les grandes ventes aux enchères, avec un recul cumulé de 32 % des prix marteau au sein des principales maisons de ventes. Alors que les artistes blue chip continuent de susciter l'intérêt — bien que leur valeur ait légèrement fléchi — et que les estampes abordables génèrent un regain d'énergie, la question est désormais de savoir si ces segments parviendront à soutenir le marché et à favoriser sa stabilisation tout au long de l'année 2025.
Surréalisme, estampes et acheteurs avisés : ce que nous a révélé le marché en mars
Les ventes aux enchères phares du mois de mars ont livré quelques enseignements majeurs. D'une part, l'appétit pour le surréalisme est incontestable : la vente « Surrealist Art » de Christie’s a enregistré des résultats solides, portée par « René Magritte », La reconnaissance infinie, adjugée à 10,3 millions de livres sterling.
Parmi les lots les plus importants chez Sotheby’s figuraient « Banksy » avec « Crude Oil – Vettriano » ainsi que « Yoshitomo Nara » et son œuvre Cosmic Eyes (in the Milky Lane), tandis que Phillips proposait une œuvre inhabituelle de « Jean-Michel Basquiat » intitulée Pattaya, représentant une plage thaïlandaise et marquant une rupture nette avec les sujets urbains habituels de l'artiste. Bien que ces œuvres aient trouvé preneur, elles n'ont guère suscité d'enthousiasme, reflétant un refroidissement plus global sur le haut du marché.
Alors que les œuvres de grande valeur peinaient à maintenir leur élan, le dynamisme était manifestement ailleurs tout au long du mois. Une vive concurrence a émergé autour d'œuvres plus abordables, confirmant une tendance observée depuis le début de l'année. L'enthousiasme lors de ces ventes aux enchères majeures est apparu, au mieux, modéré, ce que les chiffres ont confirmé — soulignant pourquoi le marché des estampes, un médium généralement plus accessible et moins volatil, devient rapidement une valeur refuge.
Les foires d'estampes prospèrent dans un contexte de recalibrage du marché
Contrairement au ralentissement observé dans les salles de ventes, la 40e édition de la London Original Print Fair (LOPF) à la Somerset House a ouvert ses portes devant une foule compacte ; les galeristes ont d'ailleurs souligné que la soirée de vernissage VIP avait attiré un public plus nombreux encore. Quelques jours plus tard, la IFPDA Print Fair à New York a accueilli plus de 5 000 visiteurs lors de son propre vernissage. Nous en avons été témoins : les deux foires débordaient d'énergie, d'esprit collaboratif et d'un dynamisme renouvelé. À la LOPF, certaines galeries ont même choisi de partager leurs stands, un format qui, je l'anticipe, sera mis en lumière dans le prochain rapport UBS Art Basel 2025 Market Report. À la IFPDA, Jess Bromovsky, directrice des ventes chez MyArtBroker, a également relevé une évolution notable : les œuvres du Pop Art américain signées par des artistes blue chip étaient moins présentes. Loin d'y voir le signe d'un ralentissement, elle a interprété ce phénomène comme une facette d'un recalibrage global du marché — un moment propice pour les collectionneurs avertis.
L'analyse de Jess est étayée par les données : selon le 2024 Artprice Global Market Report, les ventes d'estampes ont plus que doublé l'année dernière. Cette dynamique n'a pas été portée par les artistes blue chip, mais par des œuvres dont le prix est inférieur à 1 000 dollars. Il est toutefois à noter que la valeur à long terme demeure ancrée dans les noms blue chip et, comme l'a observé Jess, le moment est opportun. Mais la véritable occasion ne se limite pas aux deux extrémités du spectre, qu'il s'agisse d'estampes à six chiffres réalisées par des géants du marché ou d'artistes ultra-émergents. Ce que nous observons, et continuerons de constater tout au long de l'année, est un appétit croissant pour des œuvres accessibles, mais présentant un intérêt pour l'investissement, en particulier auprès des jeunes collectionneurs et de ceux qui font leurs premiers pas sur le marché.
L'un des points d'entrée les plus stimulants du moment ? Les femmes artistes
Les femmes artistes ont bénéficié d'une présence rafraîchissante et notable lors des deux foires d'estampes. J'ai mis en avant Tracey Emin dans mon compte-rendu de la LOPF, tandis que Rebecca a souligné les prestations remarquables de Louise Bourgeois, Mickalene Thomas et Kiki Smith à New York. Il s'agit de noms établis, dignes d'intérêt pour un investissement, et leurs œuvres demeurent relativement accessibles, non seulement comparées aux pièces blue chip à six chiffres, mais aussi au regard de leurs œuvres originales qui se vendent des millions. Comme détaillé dans notre Rapport sur le marché des estampes féminines, la valeur moyenne d'une estampe d'Emin en 2024 s'élevait à 3 400 livres sterling, et à 2 000 livres sterling pour Bourgeois : une preuve évidente que des acquisitions majeures n'exigent pas nécessairement des prix exorbitants.
Dans un marché en phase de recalibrage, tout repose sur la capacité à identifier les opportunités, et à savoir comment les saisir.
Les ventes aux enchères d'estampes en ligne de mars témoignent d'opportunités, mais de résultats contrastés
Malgré la dynamique observée lors des foires, les ventes aux enchères d'estampes et d'éditions en ligne chez Sotheby’s et Christie’s, qui se sont étalées sur plusieurs semaines en mars, ont livré un bilan plus modéré. Par rapport aux ventes équivalentes de l'année dernière, Christie’s a enregistré une chute marquée de 45 % du prix marteau, tandis que Sotheby’s s'en est mieux sortie avec une baisse limitée à 8 %. Une question s'impose donc : si les estampes se portent si bien, pourquoi ce repli ? La réponse est nuancée, à l'image de la nature cyclique du marché de l'art.
Chez Sotheby’s, les lots phares étaient des estampes de Roy Lichtenstein, une catégorie qui sortait d'une dynamique record en 2024. Comme prévu, en raison du calendrier, du format de la vente et d'estimations élevées, les résultats ont été mitigés pour les œuvres de Lichtenstein proposées. « Reflections On Crash » a été adjugée à 70 000 livres sterling, soit 41 % en dessous de son estimation haute, et « Roommates » a atteint 330 000 livres sterling, un résultat honorable mais situé à plus de 50 % en dessous de son estimation haute. Toutefois, « Reflections On The Scream » et « Forms In Space » ont toutes deux dépassé les attentes, atteignant 130 000 livres sterling chacune au marteau.
La performance d' Andy Warhol a été tout aussi inégale. Quatre de ses œuvres ont été retirées avant la vente, représentant une perte de 1,1 million de livres sterling sur la base des estimations basses. Si ces œuvres avaient été vendues, même avec des enchères modestes, le prix marteau total aurait pu dépasser les 3 millions de livres sterling, ce qui aurait marqué un plus haut de trois ans pour cette vente.
Hockney surperforme, résultats contrastés pour Warhol
Chez Christie’s, l'inconstance a persisté, mais David Hockney s'est imposé comme la figure dominante. Plusieurs de ses œuvres estimées sous la barre des 50 000 livres sterling ont fait l'objet d'enchères soutenues, atteignant toutes des résultats supérieurs à leurs estimations (les résultats ci-dessous incluent les frais) :
- « Snow » de la série The Weather Series a établi un nouveau record à 81 900 livres sterling
- « Contrejour in the French Style » a atteint 56 700 livres sterling (estimation haute : 28 000 livres sterling)
- « Pool Made with Paper and Blue Ink » a grimpé à 69 300 livres sterling (estimation haute : 28 000 livres sterling)
- « Water Pouring Into Swimming Pool » a établi un record pour une édition standard à 18 900 livres sterling
Le constat est clair : la demande est solide, mais elle se concentre sur les œuvres plus accessibles et aux estimations modérées.
Les estampes de Warhol ont affiché des performances tout aussi contrastées. « Mother and Child » de la série Cowboys and Indians a établi un nouveau record à 40 320 livres sterling, et « Hammer and Sickle » a bondi de 53 % au-dessus des références précédentes pour atteindre 17 640 livres sterling. Pourtant, des estampes aux estimations plus élevées, telles que « Queen Elizabeth » et « Mick Jagger », n'ont pas trouvé preneur.
Cela étant dit, dans le monde des éditions, invendu ne signifie pas indésirable. Le calendrier et le lieu de vente sont déterminants. Par exemple, Sotheby’s a vendu une estampe « Mick Jagger » pour 95 250 livres sterling (frais inclus) lors de ses ventes Prints and Multiples, conclues quelques jours seulement avant celle de Christie’s, qui proposait pourtant un exemplaire quasi identique. Des situations analogues se sont produites lors des mêmes ventes en 2024, où un exemplaire de « Muhammad Ali (complete set) » de Warhol est resté invendu chez Christie’s, avant d'atteindre 279 400 livres sterling (frais inclus) chez Sotheby’s.
Lorsque des éditions similaires sont mises en vente de manière rapprochée, la base d'acheteurs se fragmente. Un collectionneur avisé ne surenchérira probablement pas au-delà d'une récente référence, non seulement par logique tarifaire, mais aussi parce qu'il sait que d'autres éditions apparaîtront ultérieurement. Cela fait partie des nuances psychologiques de la collection d'estampes, mais reflète davantage la nature du cycle des ventes aux enchères publiques ; c'est d'ailleurs l'une des raisons pour lesquelles de nombreux vendeurs se tournent vers les plateformes de vente privée afin d'optimiser la valeur de leurs estampes dans le contexte actuel du marché.
Le facteur liquidité
Au cœur de ces résultats contrastés réside une réalité fondamentale : les estampes de grande valeur sont tout simplement plus difficiles à céder actuellement. Il ne s'agit pas d'un manque d'intérêt, mais bien d'une question de liquidité. La base de collectionneurs sur le segment haut de gamme est plus restreinte, et les ventes dépendent davantage du timing, du positionnement et du contexte.
Prenons le graphique ci-dessus, qui combine les cinq meilleures ventes d'estampes lors des vacations « Prints & Multiples » chez Christie’s et Sotheby’s et compare le prix marteau à l'estimation basse en 2024 (en bleu) et en 2025 (en rouge). Une interrogation grandissante traverse le marché : les maisons de ventes ont-elles fixé des prix trop agressifs pour ces œuvres ? Ce que nous observons ici, c'est qu'en réalité, les estimations pour 2025 ont été revues à la baisse dans l'ensemble, tout comme les prix marteau. Cela démontre de manière convaincante que les vendeurs adoptent des estimations plus prudentes, non par manque de demande, mais dans une volonté stratégique de dégager de la liquidité. En d'autres termes, ils privilégient la réussite des ventes plutôt que la recherche de prix records dans un environnement plus tendu et attentiste. À l'inverse, les lots phares de 2024 avaient atteint des résultats plus robustes face à des estimations plus élevées, témoignant d'une période marquée par une plus grande confiance et une liquidité plus abondante sur le segment supérieur.
Les opportunités n'ont pas disparu du marché de l'art ; elles se sont simplement déplacées. La liquidité a migré vers le milieu de gamme, où la concurrence est vive et l'activité des acheteurs demeure soutenue. Pour les collectionneurs comme pour les investisseurs, ce recalibrage n'est pas un signal d'alarme, mais une porte ouverte, une invitation à acquérir des œuvres iconiques à des niveaux de prix attractifs. Prenons l'exemple de « Water Lily Pond with Reflections » de Lichtenstein, vendue 1,5 million de dollars par Thaddaeus Ropac lors de l'Art Basel Hong Kong la semaine dernière. Si le résultat était conforme aux attentes, selon l'indicateur de valeur MyPortfolio de MyArtBroker, l'œuvre affiche un taux de croissance annuel moyen (TCAM) de 15 %, un signal fort témoignant à la fois d'une valeur à court terme et d'un potentiel de valorisation sur le long terme.
Au-delà de Londres : la vente « white-glove » d'Andy Warhol et les 14,4 millions de dollars de Basquiat
Alors que les ventes aux enchères phares de Londres et les ventes d'estampes en ligne ont déçu – marquées par une performance particulièrement atone du roi du pop art, Andy Warhol –, le marché mondial a révélé une tendance plus optimiste.
À Vienne, la vente Andy Warhol: The 1950s Drawings organisée par Dorotheum a connu un succès remarquable, atteignant 1,7 million de livres sterling, soit un résultat spectaculaire dépassant de 563 % l'estimation basse, avec un taux de vente de 100 % sur 221 lots. Une vente « white-glove » à tout point de vue, et une victoire notable pour les œuvres sur papier d'Andy Warhol ainsi que pour le marché des estampes dans son ensemble.
Parallèlement, à Hong Kong, les grandes ventes de mars chez Christie’s et Sotheby’s ont clôturé sur une note positive. Les ventes du soir comme celles de jour ont largement surpassé les attentes, Christie’s adjugeant le lot le plus cher de l'année à ce jour : « Sabado por la Noche (Saturday Night) » de Basquiat, qui a atteint 14,4 millions de dollars.
Perspectives : le deuxième trimestre et au-delà
Le début du mois d'avril marque l'entrée du marché de l'art dans son deuxième trimestre. Bien que les résultats des ventes de mars à Londres aient été plus modérés que prévu, soyons clairs : il ne s'agit pas d'un déclin pour la place londonienne. La ville demeure une pierre angulaire du commerce mondial des œuvres d'art. Nous assistons plutôt à une évolution plus vaste — une expansion qui ne se limite pas à la géographie, portée par la vitalité d'autres régions du globe, mais qui s'étend également aux différentes catégories de collection et aux médiums. La diversification s'imposera sans doute comme la tendance majeure de 2025, car elle met en lumière de nouvelles opportunités.
Nous suivrons avec attention les ventes d'estampes organisées en salle ce mois-ci, les ventes aux enchères à fort enjeux qui se tiendront en mai à New York, ainsi que la prochaine vague de foires internationales.
