Revue du Marché : Rapport de l'éditrice marché – Mars 2025
« Water Lily Pond With Reflections » © Roy Lichtenstein 1992
Market Reports
Basquiat a donné au marché un coup de fouet opportun en mars avec une vente à 14,4 M$ chez Christie’s Hong Kong. Si les ventes de Londres ont été en retrait, l'activité mondiale a raconté une autre histoire. Les estampes se sont démarquées : LOPF et IFPDA ont attiré de belles foules, Art Basel Hong Kong a enregistré une vente de Lichtenstein à 1,5 M$, et une vente aux enchères Warhol à gants blancs à Vienne a signalé un regain de confiance mondiale.
Cette reprise intervient à un moment particulièrement critique. Mars a marqué la troisième année consécutive de baisse des totaux londoniens pour les grandes ventes, les prix marteau des maisons majeures ayant chuté de 32 % au total. Alors que les noms d'artistes blue chip continuent de susciter l'intérêt – même si leur valeur baisse légèrement – et que les estampes abordables insufflent une nouvelle énergie, la question est désormais de savoir si ces segments pourront assumer ce poids et aider à stabiliser le marché au cours de l'année 2025.
Surréalisme, Estampes et Acheteurs Avertis : Ce Que le Marché de Mars Nous a Vraiment Appris
Les grandes ventes aux enchères de mars ont livré quelques enseignements clés. Premièrement, l'appétit pour le Surréalisme est indéniable : la vente d'art surréaliste de Christie's a obtenu de bons résultats, menée par La reconnaissance infinie de René Magritte, qui s'est adjugée pour 10,3 millions de livres sterling.
Parmi les lots phares de Sotheby's figuraient Crude Oil – Vettriano de Banksy et Cosmic Eyes (in the Milky Lane) de Yoshitomo Nara, tandis que Phillips proposait une œuvre inhabituelle de Jean-Michel Basquiat intitulée Pattaya – une représentation d'une plage thaïlandaise et un changement marqué par rapport aux sujets urbains habituels de l'artiste. Bien que ces œuvres aient été vendues, elles l'ont fait sans grand enthousiasme, reflétant un refroidissement général au sommet du marché.
Alors que les œuvres de grande valeur peinaient à trouver leur rythme, l'énergie se situait clairement ailleurs tout au long du mois. Des enchères soutenues sont apparues pour des œuvres plus abordables, confirmant une tendance observée depuis le début de l'année. L'enthousiasme des enchères lors de ces ventes majeures semblait médiocre au mieux, et les chiffres l'ont montré – soulignant pourquoi le marché des estampes, un médium généralement plus abordable et moins volatil, est rapidement en train de devenir un point lumineux.
L'essor des foires d'estampes en pleine recalibration du marché
Contrairement aux salles de ventes aux enchères plus lentes, la 40e édition du London Original Print Fair (LOPF), qui se tenait à Somerset House, a débuté devant des foules nombreuses. Les galeristes ont d'ailleurs noté que la soirée de prévisualisation VIP avait attiré encore plus de monde. Quelques jours plus tard, l'IFPDA Print Fair à New York accueillait plus de 5 000 visiteurs lors de sa propre soirée d'ouverture. Nous l'avons constaté de visu : les deux foires vibraient d'énergie, de collaboration et d'un nouvel élan. Au LOPF, certains galeries se sont même associées pour partager leurs stands – un format que j'anticipe sera mis en avant dans le prochain rapport de marché UBS Art Basel 2025. À l'IFPDA, Jess Bromovsky, directrice commerciale de MyArtBroker, a également observé un changement notable : moins d'œuvres Pop américaines typiques d'artistes blue chip étaient exposées. Mais au lieu de signaler un ralentissement, elle a interprété cela comme faisant partie d'une recalibration plus large du marché, et comme un moment idéal pour les collectionneurs avisés.
L’intuition de Jess est étayée par des données : selon le Rapport Artprice sur le marché mondial de l'art 2024, les ventes d'estampes ont plus que doublé l'année dernière. Ce succès n'est pas dû aux artistes blue chip, mais aux œuvres dont le prix est inférieur à 1 000 dollars. Il est cependant à noter que la valeur à long terme reste ancrée par les noms des artistes blue chip, et comme l'a souligné Jess, c'est un moment avantageux. Mais la véritable opportunité ne se limite pas aux extrêmes du spectre – ni aux estampes à six chiffres des géants du marché, ni aux artistes ultra-émergents. Ce que nous observons, et continuerons d'observer tout au long de l'année, c'est un appétit croissant pour des œuvres accessibles, mais qui conservent un potentiel d'investissement, en particulier chez les collectionneurs plus jeunes et ceux qui achètent pour la première fois.
L'un des points d'entrée les plus passionnants actuellement ? Les artistes femmes
Les artistes femmes ont marqué les esprits par leur présence rafraîchissante lors des deux foires dédiées aux estampes. J'ai mis en avant Tracey Emin dans mon compte rendu de LOPF, tandis que Rebecca a souligné les belles performances de Louise Bourgeois, Mickalene Thomas et Kiki Smith à New York. Ce sont des noms établis, dignes d'investissement – et leurs œuvres restent comparativement accessibles, non seulement si on les compare aux pièces d'artistes blue chip dépassant les six chiffres, mais même par rapport à leurs œuvres originales qui se vendent des millions. Comme détaillé dans notre Rapport sur le marché des estampes d'artistes femmes, la valeur moyenne d'une estampe d'Emin en 2024 était de 3 400 £, et de 2 000 £ pour Bourgeois – une preuve évidente que les acquisitions importantes n'impliquent pas nécessairement des prix exorbitants.
Dans un marché en pleine recalibration, tout est une question de repérer l'opportunité et de savoir comment agir.
Les ventes en ligne d'estampes en mars : des opportunités mais des résultats mitigés
Malgré l'élan observé lors des foires, les ventes aux enchères en ligne d'estampes et d'multiples de Sotheby’s et Christie’s, qui se sont déroulées sur plusieurs semaines en mars, ont dépeint un tableau plus nuancé. Par rapport aux ventes équivalentes de l'année dernière, Christie's a accusé une forte baisse de 45 % au prix marteau, tandis que Sotheby’s s'en est mieux sorti, avec seulement 8 % de recul. Une question pertinente se pose donc : si les estampes affichent de si bons résultats, pourquoi cette baisse ? La réponse est subtile, à l'image de la nature cyclique du marché de l'art.
Chez Sotheby’s, les lots phares étaient des estampes de Roy Lichtenstein, une catégorie sortant d'un élan record en 2024. Comme prévu, en raison du calendrier, du format de la vente et des estimations élevées, les résultats des œuvres de Lichtenstein présentées ont été mitigés. Reflections On Crash a été adjugé à 70 000 £, soit 41 % en dessous de son estimation haute, et Roommates a atteint 330 000 £ – un résultat louable, mais plus de 50 % en dessous de son estimation haute. Cependant, Reflections On The Scream et Forms In Space ont tous deux dépassé les attentes, adjugés chacun à 130 000 £.
La performance de Andy Warhol a été tout aussi inégale. Quatre de ses œuvres ont été retirées avant la vente, ce qui représente 1,1 million de livres sterling de minimaux estimés perdus. Si ces œuvres s'étaient vendues avec des enchères modestes au mieux, le total au prix marteau aurait pu dépasser 3 millions de livres sterling, ce qui aurait marqué un sommet triennal pour cette vacation.
Hockney Performant, Warhol Partagé
Chez Christie’s, l’incohérence a persisté, mais David Hockney s’est imposé comme la vedette. Plusieurs de ses œuvres dont l’estimation était inférieure à 50 000 £ ont suscité des enchères intenses, toutes s’étant vendues au-dessus des estimations (les résultats ci-dessous incluent les frais) :
- Snow issue de The Weather Series a établi un nouveau record à 81 900 £
- Contrejour in the French Style a atteint 56 700 £ (est. max. 28 000 £)
- Pool Made with Paper and Blue Ink a culminé à 69 300 £ (est. max. 28 000 £)
- Water Pouring Into Swimming Pool a établi un record pour une édition standard à 18 900 £
Le constat est clair : la demande est forte, mais elle se concentre sur les œuvres accessibles, avec des estimations basses.
Les estampes de Warhol ont présenté des performances tout aussi contrastées. Mother and Child, issue de la série Cowboys and Indians, a établi un nouveau record à 40 320 £, et Hammer and Sickle a bondi de 53 % au-dessus des références précédentes pour atteindre 17 640 £. Cependant, des estampes à estimation plus élevée, comme Queen Elizabeth et Mick Jagger, ne se sont pas vendues.
Ceci dit, dans le monde des œuvres en édition limitée, ne pas vendre n’équivaut pas à ne pas être désiré. Le calendrier et le lieu comptent. Par exemple, Sotheby’s a vendu une estampe de Mick Jagger pour 95 250 £ (frais compris) lors de ses ventes d’Estampes et Multiples, qui se sont achevées quelques jours seulement avant celle de Christie’s, qui proposait une œuvre quasi identique. Des situations similaires se sont produites lors des mêmes ventes en 2024, où un Muhammad Ali (complete set) de Warhol n’a pas trouvé preneur chez Christie’s, mais a rapporté 279 400 £ (frais compris) chez Sotheby’s.
Lorsque des éditions similaires sont présentées successivement, la base d’acheteurs se divise. Un collectionneur avisé ne cherchera probablement pas à surenchérir sur une comparaison récente, non seulement pour une question de logique tarifaire, mais aussi parce qu’il sait que d’autres éditions apparaîtront plus tard. Cela fait partie de la nuance psychologique de la collection d’estampes, mais c’est surtout inhérent au cycle des ventes aux enchères publiques, une autre raison pour laquelle de nombreux vendeurs se tournent vers les plateformes de vente privée pour obtenir la meilleure valeur pour leurs estampes dans le contexte actuel.
Top Cinq des Performances d'Estampes chez Christie's/Sotheby's 2024/2025 © MyArtBrokerLe Facteur Liquidité
Au cœur de ces résultats mitigés se trouve une réalité essentielle : les estampes de plus grande valeur sont tout simplement plus difficiles à vendre actuellement. Il ne s'agit pas d'un manque d'intérêt, mais de liquidité. La base de collectionneurs au sommet est moins étendue, et les ventes dépendent davantage du calendrier, du positionnement et du contexte.
Prenons le graphique ci-dessus, qui combine les cinq meilleures ventes d'estampes lors des enchères « Prints & Multiples » de Christie's et Sotheby's et compare le prix marteau à l'estimation basse en 2024 (bleu) par rapport à 2025 (rouge). Une question grandissante sur le marché est de savoir si les maisons de vente aux enchères ont fixé des prix trop agressifs. Mais ce que nous observons ici, c'est que les estimations pour 2025 ont effectivement baissé dans l'ensemble, tout comme les prix marteau. C'est un argument convaincant en faveur de vendeurs qui fixent des prix de manière plus prudente, non pas par manque de demande, mais dans une tentative stratégique de libérer de la liquidité. En d'autres termes, ils privilégient la réussite des ventes plutôt que de viser les prix les plus élevés dans un environnement plus restreint et prudent. En comparaison, les lots phares de 2024 ont obtenu de meilleurs résultats par rapport à des estimations plus hautes, ce qui indique une période de plus grande confiance et une liquidité plus profonde au sommet.
L'opportunité n'a pas disparu du marché de l'art, elle s'est simplement déplacée. La liquidité s'est déplacée vers le bas de l'échelle des prix, où la concurrence est féroce et l'activité des acheteurs reste forte. Pour les collectionneurs comme pour les investisseurs, ce réajustement n'est pas un signal d'alarme, mais une porte ouverte, une invitation à acquérir des œuvres emblématiques à des niveaux intéressants. Prenons l'exemple de Water Lily Pond with Reflections de Lichtenstein, vendue 1,5 million de dollars par l'intermédiaire de Thaddaeus Ropac lors de Art Basel Hong Kong la semaine dernière. Le résultat était conforme aux attentes, mais selon l'indicateur de valeur MyPortfolio de MyArtBroker, l'œuvre affiche un taux de croissance annuel moyen (TCAM) de 15 % – un signal fort de sa valeur à court terme et de son potentiel de croissance à long terme.
Image © Christie's / Sabado por la Noche (Saturday Night) © Jean-Michel Basquiat 1984Hors de Londres : La vente aux enchères "gant blanc" de Warhol et 14,4 millions de dollars pour Basquiat
Alors que les grandes ventes aux enchères de Londres et les ventes en ligne d'estampes ont déçu – marquées notamment par une performance remarquablement faible du Roi de la Pop, Andy Warhol – le marché mondial raconte une histoire plus optimiste.
À Vienne, la vente Dorotheum intitulée Andy Warhol: The 1950s Drawings a été un succès retentissant, rapportant la somme impressionnante de 1,7 million de livres sterling – soit un bond stupéfiant de 563 % au-dessus de l'estimation basse – avec un taux de vente de 100 % sur 221 lots. C'était une vente « gant blanc » selon toute définition, et une victoire significative pour les œuvres sur papier de Warhol ainsi que pour le marché plus large des estampes.
Pendant ce temps, à Hong Kong, les grandes ventes de mars chez Christie's et Sotheby's se sont terminées sur une note positive. Les enchères du soir et de la journée ont toutes deux largement dépassé les attentes avant la vente, Christie's présentant le lot le plus précieux de l'année à ce jour : Sabado por la Noche (Saturday Night) de Basquiat, qui a atteint 14,4 millions de dollars.
Perspectives d’avenir : le T2 et ce qui s’annonce
Avec le début d’avril commence le deuxième trimestre pour le marché de l’art. Même si la performance de Londres en mars a été plus discrète qu’anticipé, soyons clairs : il ne s’agit pas pour la ville de perdre sa place. Londres demeure une pierre angulaire du commerce mondial de l’art. Ce à quoi nous assistons est plutôt une évolution plus large – une expansion, non seulement géographique avec une vigueur dans d’autres régions mondiales, mais aussi à travers les catégories de collection et les médiums. La diversification sera sans doute la tendance la plus importante de 2025, car elle met en lumière de nouvelles opportunités.
Nous allons surveiller de près les ventes aux enchères d’estampes en direct ce mois-ci, les enchères très disputées de mai à New York, et la prochaine vague de foires internationales.