Point sur le Marché : Rapport de l'Éditeur Marché Octobre 2024
Dollar Sign 9 (F. & S. II.286) © Andy Warhol 1982
Market Reports
Octobre a été marqué par une vague d'enchères en ligne, des conférences commerciales essentielles, des analyses d'enquêtes, et la préparation des ventes de novembre – tout cela, tandis que nous attendions l'annonce du budget britannique et le changement imminent de propriétaire de Frieze. Ce bulletin d'information d'octobre décortiquera les événements les plus marquants du marché de l'art du mois, offrant des perspectives sur la signification de ces évolutions à l'approche de la fin de l'année.
Préparer l'avenir : les ajustements du budget britannique et leur impact sur le marché de l'art
Tout au long de l'année 2024, les marchés mondiaux ont peiné sous le poids de l'instabilité géopolitique et des taux d'intérêt élevés, le marché de l'art enregistrant un net ralentissement. Le 30 octobre, la chancelière Rachel Reeves a présenté le premier budget du Parti travailliste en 14 ans. Cette annonce est particulièrement importante pour les collectionneurs d'art pour plusieurs raisons. La première concerne l'augmentation des taux de l'impôt sur les plus-values (CGT), qui affecte les bénéfices réalisés sur la vente d'actions et d'autres actifs. Effective immédiatement, le taux réduit passe de 10 % à 18 %, et le taux majoré passe de 20 % à 24 %, ce qui signifie que les investisseurs paieront plus d'impôts sur les bénéfices issus de la vente d'actions.
Comment ces changements vont-ils affecter les ventes aux enchères et les vendeurs envisageant de déposer des œuvres ?
Alors que les ventes aux enchères affichent déjà un déclin, ArtTactic a récemment rapporté que les ventes du soir à Londres totalisaient 110 millions de livres sterling, se situant en deçà de l'estimation basse avant la vente et marquant un recul par rapport à octobre 2023. Bien que ce nouvel ajustement de l'impôt sur les plus-values (CGT) soit considéré comme modeste et inférieur à celui de la plupart des autres pays de l'UE, cet ajustement affectera directement les vendeurs et les déposants sur le marché de l'art et pourrait potentiellement réduire le volume des œuvres vendues publiquement.
Les collectionneurs de grande valeur, les investisseurs et les galeries devraient ressentir le plus grand impact, ce qui pourrait entraîner une pénurie encore plus marquée d'œuvres de premier plan. Cela pourrait réduire la vitalité globale du marché et faire grimper les prix. Les acheteurs pourraient également ressentir des effets indirects, car les vendeurs chercheront probablement à obtenir des valorisations plus élevées pour compenser le fardeau fiscal accru. Cela pourrait créer des répercussions dans les secteurs de l'art et de la finance, où les maisons de vente aux enchères, les marchands et les galeries travaillent déjà à ajuster les valorisations en réponse au climat économique actuel.
Droits de succession (IHT)
Le budget britannique de 2024 a introduit des changements concernant l'exonération des droits de succession (IHT) sur les actions cotées sur l'Alternative Investment Market (AIM), particulièrement pour les investisseurs et collectionneurs qui intègrent ces actions dans leur planification successorale. Auparavant, ces actions bénéficiaient d'une exonération totale de l'IHT, ce qui en faisait un choix populaire pour des placements fiscalement avantageux. Selon la nouvelle réglementation effective à partir d'avril 2026, les actions cotées sur l'AIM n'auront droit qu'à un abattement de 50 %, ce qui se traduira par un taux d'IHT effectif de 20 % sur les actifs AIM hérités.
Pour le marché de l'art, cela signifie que les personnes fortunées (HNWI) et les collectionneurs qui utilisaient les actions AIM pour atténuer l'IHT sur leur patrimoine devront peut-être revoir leurs stratégies. Étant donné que de nombreux collectionneurs d'art s'appuient sur des portefeuilles d'investissement diversifiés pour gérer la charge fiscale sur leurs collections d'œuvres de valeur, ces nouvelles règles pourraient entraîner des dépenses encore plus prudentes. Bien que le transfert de richesse à venir de 80 mille milliards de dollars des Baby-Boomers aux jeunes générations puisse soutenir l'activité du marché, la planification successorale sera essentielle, surtout à mesure que les Millennials et la génération X se préparent à hériter de vastes collections.
En tenant compte des nouvelles préférences de goût et des politiques économiques, nous pouvons nous attendre à voir évoluer les habitudes de dépenses. Comme l'indique l'enquête The Art Basel & UBS Survey of Global Spending, la génération X est à l'origine des achats d'œuvres d'art de grande valeur comme des œuvres plus accessibles. Cependant, les réalités des changements économiques pourraient orienter les acheteurs d'art vers des choix plus efficaces sur le plan fiscal. Clare McAndrew, économiste de l'art et auteure du rapport, suggère en outre que les collectionneurs privilégient les œuvres plus abordables, manifestant un intérêt croissant pour les estampes et les multiples, une tendance du marché qui pourrait s'intensifier à mesure que les collectionneurs cherchent à gérer efficacement leurs charges fiscales.
Le Frieze Art Fair est-il à vendre ?
Le potentiel accord
La semaine dernière, le monde de l'art et de la finance était en ébullition suite à l'annonce qu'Endeavor, géant du divertissement, envisageait la vente potentielle de Frieze Art Fair. Annoncée le 24 octobre, cette décision s'inscrit dans la stratégie de restructuration d'Endeavor, qui se désengage d'actifs non essentiels. Parallèlement à Frieze, la société a déjà cédé d'autres actifs axés sur le style de vie et la culture, tels que Professional Bull Riders, On Location et diverses divisions d'IMG, comme l'a rapporté le journaliste de Puck, Bill Cohan. Ces actifs ont été acquis par TKO, une société affiliée cotée en bourse d'Endeavor, créée par la fusion d'UFC et de WWE, leaders mondiaux des sports de combat et du divertissement.
Le PDG d'Endeavor, Ari Emanuel, occupe également un poste de direction chez TKO, et les récentes transactions ont porté la participation d'Endeavor dans TKO à 59 %, ce qui lui a permis de détenir pour 3,25 milliards de dollars d'actions TKO. Grâce à cette manœuvre financière stratégique, annoncée par Endeavor dans le cadre de son virage visant à consolider sa position sur le marché mondial du sport, Emanuel et son équipe sont en passe de percevoir des primes substantielles en orchestrant la vente et la réaffectation d'actifs. Cette approche marque une transition majeure pour Endeavor, qui privilégie ses actifs sportifs fondamentaux et assure à ses cadres dirigeants des récompenses financières considérables.
Le possible désengagement d'Endeavor des foires d'art
La concentration d'Endeavor sur le sport et le divertissement constitue un pivot stratégique qui signale un désengagement potentiel du secteur des foires d'art, où Frieze représente un acteur unique. Bien que Frieze jouisse d'un prestige certain, elle s'aligne moins directement sur les principales sources de revenus d'Endeavor.
La cession de Frieze pourrait attirer des investisseurs privés désireux d'étendre leur influence mondiale et, potentiellement, de stimuler la croissance de la foire elle-même. L'expert du secteur Marion Maneker suggère Art Basel comme acheteur naturel, mais cette opération entraînerait plusieurs complexités. Une telle vente pourrait consolider « l'ensemble de l'écosystème des foires », créant de fait un monopole sur le marché – un scénario où une seule entité contrôlerait la majorité du marché, limitant la concurrence et augmentant potentiellement les prix tout en réduisant la diversité pour les consommateurs. Au-delà de cette concentration du pouvoir, cela risquerait également de diluer l'identité de marque unique de Frieze au profit d'un paysage de foires d'art plus homogène.
Sotheby’s pourrait-il se lancer dans l’acquisition audacieuse de Frieze ?
J’aimerais soulever un autre angle à considérer : Sotheby’s pourrait-il être un acheteur potentiel ? Pour commencer par l’évidence, ce scénario implique de prendre en compte de sérieux défis financiers. Avec 1,8 milliard de dollars de dette actuelle et un investissement d’un milliard de dollars en attente de la part d’ADQ (un fonds souverain d’Abou Dabi), sur le papier, Sotheby’s n’est pas bien positionné pour une nouvelle acquisition. Racheter Frieze nécessiterait probablement que Patrick Drahi contracte des dettes supplémentaires et procède à des ajustements stratégiques et bien justifiés de ses ressources. Cependant, Drahi a un historique de manœuvres financières audacieuses, ayant bâti son empire grâce à la prise de risques calculée ; un tel mouvement s’alignerait sur son approche de l’investissement à fort enjeu et ne serait guère surprenant.
Pour s’amuser avec cette idée, ce partenariat pourrait créer des synergies de marque convaincantes, élargissant la base de clients et les canaux de revenus de Sotheby’s au-delà des ventes aux enchères traditionnelles. Non seulement cette acquisition diversifierait la démographie clientèle de la maison de ventes, mais elle placerait également Sotheby’s dans une position plus forte sur le marché de l’art contemporain, renforçant ainsi son poids et sa compréhension des dynamiques et des tendances du marché.
Fait intéressant, si cette acquisition s’alignait sur une future introduction en bourse (IPO) de Sotheby’s ou la vente d’une participation minoritaire, posséder Frieze dans son portefeuille pourrait devenir un atout majeur pour les investisseurs. Cela injecterait un capital précieux, apurant potentiellement (une partie de) la charge de la dette de Drahi, et pourrait même réaliser la prédiction de début d’année de Tim Schneider concernant la vente par Sotheby’s d’une participation minoritaire à des investisseurs privés, bien qu'un peu après l'échéance prévue du 1er octobre.
Ventes d'octobre
Le mois d'octobre a marqué le début des ventes d'estampes à New York, totalisant 16,2 millions de dollars lors de trois grandes enchères (Christie’s, Sotheby’s et Phillips). Ce résultat est inférieur de seulement 9 % aux ventes équivalentes de l'année dernière, et ce, malgré 118 lots en moins, ce qui témoigne de la forte concurrence et de la résilience observées dans ce segment du marché. Pour une analyse plus approfondie, consultez nos rapports sur les ventes aux enchères de Phillips et de Christie’s, avec les résultats détaillés de Sotheby’s ci-dessous.
Estampes et Multiples chez Sotheby’s
La vente « Estampes et Multiples » de Sotheby’s, qui s'est tenue en ligne du 15 au 22 octobre, a généré un prix marteau de 4,8 millions de dollars – le plus bas des trois grandes maisons de ventes aux enchères ce mois-ci, mais la seule à avoir dépassé son total de l'année précédente de 4,7 millions de dollars avec un nombre similaire de lots. Elle marque donc une progression là où ses concurrents ont enregistré de légers reculs.
Andy Warhol
La meilleure lot de la vente de Sotheby’s était l’ensemble Ten Portraits of Jews (complete set) d'Andy Warhol, adjugé dans l’estimation (frais inclus) à 312 000 $ — un prix très intéressant pour un lot complet d’épreuves d’artiste (AP).
$ (9) (F. & S. II.285-286) a été une excellente performance, dépassant son estimation haute de 150 000 $ pour se conclure à 192 000 $ frais inclus.
D'autres œuvres notables de Warhol comprenaient Myths, Superman (F. & S. II.260) et The Witch (F. & S. IIB.261), une épreuve de contrôle (TP), qui ont surpassé les estimations en atteignant respectivement 228 000 $ et 66 000 $, marquant les deuxièmes meilleurs résultats pour ces œuvres.
Bien qu’aucun nouveau record n’ait été établi, deux estampes de Mick Jagger ont logiquement atteint les attentes : Mick Jagger (F. & S. II.145) s’est vendu 90 000 $ et Mick Jagger (F. & S. II.146) 108 000 $.
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David Hockney
Les estampes de David Hockney ont établi plusieurs nouveaux records. L'An Image of Celia, State I issue de la série Moving Focus a atteint un nouveau record, se vendant 132 000 $ lors de sa troisième apparition aux enchères. Wind, tirée de The Weather Series, a établi un nouveau record à 31 200 $, dépassant le précédent sommet de 25 400 $ atteint en 2023. Un autre résultat solide a été obtenu par Panama Hat On A Chair With A Jacket, qui s'est adjugée 48 000 $ alors que l'estimation haute était de 30 000 $, établissant également un nouveau record pour cette œuvre.
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Ed Ruscha
Ed Ruscha : son œuvre Hollywood continue de susciter un vif intérêt, dépassant les estimations pour atteindre un prix final de 120 000 $.
Pablo Picasso
Pablo Picasso a obtenu des résultats impressionnants lors de la vente, plusieurs de ses œuvres dépassant les attentes. Figure Composée II a doublé son estimation haute de 35 000 $ pour s'adjuger à 72 000 $ avec les frais. Tête de femme a connu un succès remarquable, presque quadruplant son estimation de 12 000 $ pour se vendre à 45 600 $.
Roy Lichtenstein
Roy Lichtenstein : son œuvre Art Critic a établi un nouveau record aux enchères, atteignant 57 600 $ et dépassant ainsi son estimation haute de 35 000 $.
Red Barn, créée en 1969, n'était pas apparue sur le marché aux enchères depuis 2021. Cette œuvre rare s'est adjugée 50 400 $ avec les frais, soit plus du double de son estimation haute de 20 000 $.
The Solomon R. Guggenheim Museum a également établi une nouvelle référence, doublant son estimation haute pour se vendre à 20 400 $, démontrant une forte demande pour les œuvres de Lichtenstein, quels que soient l'année de création ou le sujet.
Banksy
Les estampes non signées de Banksy méritent d'être mentionnées. Morons a atteint 33 600 $ avec les frais, dépassant son estimation haute de 24 000 $, tandis que Monkey Queen a doublé son estimation haute de 12 000 $ pour se vendre 24 000 $. Ces deux ventes soulignent l'intérêt soutenu et la valeur sur le marché pour les estampes non signées de Banksy.
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Jean-Michel Basquiat
L'Thyroid de Jean-Michel Basquiat, issue de sa série Anatomy Series, a été proposé sans prix de réserve, avec une estimation haute modeste de 12 000 dollars. Cette estampe signée rare a atteint trois fois l'estimation pour s'établir à 33 600 dollars, frais compris, ce qui souligne la valeur de la rareté sur le marché des estampes signées de Basquiat.
Frank Stella
Les œuvres de Frank Stella ont atteint, voire dépassé, les attentes lors de cette vente grâce à plusieurs pièces. Feneralia a atteint 26 400 dollars ; Moby Dick a dépassé son estimation haute de 18 000 dollars, atteignant 24 000 dollars ; The Hyena a établi un nouveau record à 26 400 dollars, surpassant l'estimation de 15 000 dollars ; et Then Came A Fire And Burnt The Stick a pulvérisé les records précédents, se vendant à un montant impressionnant de 45 600 dollars.
Ces résultats témoignent d'un vif intérêt pour les œuvres de Stella et de la dynamique positive persistante sur le marché de ses estampes.
Perspectives d'avenir
Alors que nous nous tournons vers l'avenir, plusieurs évolutions majeures se profilent sur le marché de l'art. Bien que les annonces importantes, comme la récente publication du budget britannique, puissent sembler préoccupantes – surtout compte tenu de leurs effets potentiels sur le commerce de l'art dans un marché déjà en ralentissement – cette nouvelle n'est pas inattendue et doit être considérée dans son contexte plutôt que comme un motif d'alarme. Cette analyse s'appuie sur les éclairages de rapports récents et détaillés de Deloitte et ArtTactic, ainsi que sur l'enquête mondiale UBS Art Basel, pour relier les évolutions plus larges du marché aux circonstances concrètes qui affectent le marché de l'art comme d'autres secteurs.
Des rapports comme ceux-ci sont des ressources essentielles pour nous aider à naviguer dans les changements inévitables qui façonnent le paysage du marché. En regardant en arrière depuis octobre, les ventes d'estampes ont été impressionnantes, témoignant d'un regain d'intérêt pour ce médium établi. Il existe une demande continue pour les œuvres, une croissance de la technologie de l'art, et les prochaines ventes aux enchères de novembre annoncent des opportunités à venir. En exploitant ces informations et en nous préparant stratégiquement, nous pourrons aborder la nouvelle année avec une compréhension claire des tendances et des facteurs en jeu.