Une histoire du marché des NFT
Mais commençons par le commencement. Alors que les NFT nous ont rendus accros aux groupes Discord et Telegram, dans l'attente fébrile de la prochaine vente record ou d'un projet révolutionnaire, il pourrait être utile de rafraîchir nos connaissances en cryptomonnaies.
Un NFT (jeton non fongible) est un actif numérique unique, doté de caractéristiques distinctives qui le rendent incomparable à tout autre bien. Contrairement aux jetons fongibles tels que les espèces, les obligations ou les actions d'une société, les jetons non fongibles ne peuvent être échangés ou négociés contre un jeton équivalent.
Les NFT sont stockés sur une blockchain, un registre numérique permettant de suivre l'historique des ventes, et sont acquis en cryptomonnaies, l'Ethereum ou le Solana étant les plus courantes. Leur présence sur la blockchain garantit la traçabilité des NFT, facilitant ainsi l'établissement de la provenance et de l'authenticité, deux problématiques complexes qui hantent le secteur des maisons de ventes aux enchères.
Parmi les autres caractéristiques distinguant les NFT d'autres actifs alternatifs comme les œuvres d'art, figure la possibilité d'une propriété fractionnée, permettant d'acquérir ne serait-ce qu'une portion d'un NFT, ainsi que leur capacité à servir de laissez-passer pour des événements exclusifs réservés à leurs membres.
Apparus sur la scène internationale au milieu des années 2010, les NFT ont pris de l'ampleur en 2017, lorsque le jeu vidéo en ligne CryptoKitties a permis à ses utilisateurs de collectionner, de « faire se reproduire » et d'acheter des chats virtuels animés au moyen de cryptomonnaies. Après CryptoKitties, la vente par Christie's de l'œuvre Everydays: The First 5000 Days de Beeple pour 69,3 millions de dollars a catalysé l'attention du monde de l'art sur le métavers, suscitant d'innombrables débats sur la légitimité de l'art numérique.
Cependant, ce n'est qu'en 2021 que le marché des NFT a véritablement explosé. Grâce à des projets tels que le Bored Ape Yacht Club ou les Crypto Punks, les NFT ont conquis le monde, incitant des maisons de ventes aux enchères et des galeries établies comme Sotheby's et Pace à ouvrir leurs propres places de marché dédiées aux NFT. Bientôt, des célébrités et des artistes de la trempe de Jeff Koons, Takashi Murakami, Paris Hilton et Bella Hadid ont rejoint les rangs des passionnés de crypto-actifs et lancé leurs propres projets NFT.
Où nous en sommes : deuxième trimestre 2022 et marché baissier
Après avoir connu un pic de ventes en janvier et février 2022, le marché des NFT a enregistré un net recul du volume total des transactions ainsi que du nombre d'acheteurs et de vendeurs sur le marché.
Le mois de juin 2022 a notamment marqué un point bas sur 12 mois, avec des ventes chutant à 1 milliard de dollars, soit la pire performance du marché depuis juin 2021 (lorsque les ventes s'élevaient à 648 millions de dollars). Les données de Chainanalysis montrent que si le marché pesait 3 000 milliards de dollars en novembre 2021, il est désormais estimé à moins de 1 000 milliards de dollars.
Au deuxième trimestre 2022, la situation s'est encore dégradée. Un rapport récent sur le marché du deuxième trimestre, publié par Non Fungible, révèle que depuis le premier trimestre 2022, le volume des ventes a reculé de 20,05 %, passant de 12 639 781 à 10 105 967 transactions. Le nombre de vendeurs a baissé de 35,88 % et celui des acheteurs a enregistré une diminution de 25,41 %.
Plus frappant encore, le profit total à la revente a diminué de 46 %, passant de 3 502 706 752 dollars à 1 888 762 534 dollars, soit une chute de près de 50 %. Le principal indicateur à avoir progressé au cours des trois derniers mois est la durée moyenne de détention, qui a augmenté de 55 %.
Le nombre total de ventes reste équivalent entre le marché primaire et le marché secondaire, bien que le montant total des ventes en dollars soit nettement plus élevé sur le marché secondaire, qui représente près de 80 % du total des ventes du deuxième trimestre 2022.
Ces données suggèrent que les collectionneurs ne souhaitent actuellement pas prendre de risques inconsidérés en investissant dans des projets émergents sur les plateformes de NFT, privilégiant le marché secondaire, où les prix demeurent plus élevés.
Les chiffres indiquent que le marché des NFT est actuellement dans une phase de "bear market", définie comme un marché connaissant un déclin de 20 % des prix par rapport à ses récents sommets.
Pourquoi le marché des NFT s'est-il effondré ?
Le krach du marché des NFT peut être mis en perspective avec le repli concomitant du marché des cryptomonnaies. Depuis novembre 2021, le cours du Bitcoin a chuté de plus de 56 % et celui de l'Ethereum de plus de 63 %.
Si de multiples facteurs permettent d'expliquer l'effondrement de ces marchés, la hausse de l'inflation et des taux d'intérêt demeure le déterminant principal. Dans un monde post-pandémique marqué par une inflation galopante, le relèvement significatif des taux d'intérêt a rendu les marchés des NFT et des cryptomonnaies, par nature volatils et risqués, moins attractifs en tant qu'actifs d'investissement.
À l'échelle mondiale, la pression inflationniste, la remontée des taux d'intérêt et la dégradation des perspectives macroéconomiques ont pesé sur le prix de la quasi-totalité des classes d'actifs.
Cependant, si le marché des actifs présentant un profil de risque élevé a été globalement affecté, cette situation est particulièrement marquée en Europe, en raison de l'impact disproportionné de la crise russo-ukrainienne et de la crise du coût de la vie.
Le marché va-t-il se redresser ?
Le débat
Comme toujours, il est délicat de prédire la performance future d'un actif donné. Depuis leur apparition sur le marché, les NFT suscitent des débats clivants. Leur performance actuelle sur le marché n'est pas moins polarisante. D'un côté, les sceptiques soutiennent que l'absence de valeur intrinsèque des NFT précipitera leur perte.
De l'autre, les défenseurs des NFT et des cryptomonnaies affirment que le marché des NFT se normalise, suggérant que le ralentissement actuel doit être interprété comme un phénomène cyclique et que le marché finira par se redresser.
Un exemple souvent cité dans ce contexte renvoie aux débuts de l'Internet, à ce que l'on a appelé la bulle Internet. Attirant une spéculation et un engouement considérables, la bulle Internet qui a dominé la fin des années 1990 a éclaté en mars 2000, avant de finalement se rétablir. Entre mars 1997 et mars 2000, le NASDAQ 100 a progressé de plus de 450 %.
Cependant, en l'espace d'un an, il a chuté de plus de 65 %. Le marché a atteint un point bas autour de 2002 avant d'entamer une reprise constante. Il est aujourd'hui manifeste que l'Internet et la technologie qui le sous-tend n'étaient pas qu'un effet de mode. Un scénario similaire se produira-t-il pour les NFT ? Seul l'avenir nous le dira.
Opportunités d'investissement alternatives
Dans l'intervalle, il pourrait être judicieux de se tourner vers d'autres actifs alternatifs offrant un investissement plus stable, tels que l'art traditionnel ou le marché des estampes et multiples contemporains.
Les données de notre dernier rapport sur le marché contemporain du deuxième trimestre suggèrent qu'en période d'incertitude économique et de volatilité des marchés, le marché des estampes et multiples contemporains a su démontrer sa résilience et sa stabilité, réalisant même de meilleures performances que l'art traditionnel durant la pandémie. Bien que les ventes aient commencé à se stabiliser après le pic de 2021, le marché des estampes a poursuivi une croissance régulière.
Les estampes sont faciles à gérer et constituent à la fois une voie d'investissement moins risquée et un moyen de diversifier vos portefeuilles.
« The Currency » de Damien Hirst
Pionnier de l'art contemporain, Damien Hirst fut parmi les premiers à s'inscrire dans la tendance des NFT. Son projet The Currency, annoncé en juillet 2021, offrait aux acheteurs la possibilité d'acquérir une version NFT de l'une des 10 000 peintures « Spot ». Pour chaque NFT de peinture « Spot », Damien Hirst a également créé une œuvre équivalente sur papier.
Les acheteurs avaient alors la possibilité de choisir entre conserver et revendre le NFT ou l'échanger contre une œuvre physique. Ce projet a mis en lumière la distinction entre art traditionnel et art numérique, tout en invitant les acheteurs à se positionner sur l'investissement dans le support numérique ou physique.
Un an plus tard, les résultats sont tombés. Le 27 juillet 2022, Damien Hirst a annoncé que 4 851 personnes avaient choisi de conserver leur NFT, tandis que 5 149 l'avaient échangé contre sa version physique. En conséquence, Damien Hirst a déclaré que, le 9 septembre 2022, il procéderait à la destruction par le feu de 4 851 œuvres sur papier.
L'issue de ce projet, que Damien Hirst a qualifié d'expérience sur la croyance, confirme une fois de plus la préférence des collectionneurs pour l'art physique traditionnel plutôt que pour sa version numérique.
